এশিয়া-প্যাসিফিকের ইকুইটি বাজারে এআই-চালিত তহবিল সংগ্রহের ঢেউ: ৩২৭.১ বিলিয়ন ডলারের হিসাব, তার পেছনের শর্ত আর একটা চুপিসারে দেওয়া সতর্কবার্তা

নাসডাকের স্ক্রিনে যখন এসকে হাইনিক্সের ২৬.৫ বিলিয়ন ডলারের শেয়ার বিক্রির সংখ্যাটা প্রথমবার স্থির হয়ে বসল, তখন হংকংয়ের সেন্ট্রাল জেলার অফিসগুলোতে সন্ধ্যা ছয়টা। যে কক্ষে আমি বসে ছিলাম, সেখানে কেউ হাততালি দেয়নি। একজন ইকুইটি বিশ্লেষক শুধু নিজের নোটবুকে তারিখটা টুকে রাখলেন, আর তার নিচে একটা প্রশ্ন লিখলেন — এই টাকা শেষ পর্যন্ত কোথায় গিয়ে ঠেকবে? এশিয়া-প্যাসিফিকের পুঁজিবাজারে এটাই এখন সবচেয়ে জরুরি প্রশ্ন। গত নয় মাসে এই অঞ্চলের কোম্পানিগুলো ইকুইটি মার্কেট থেকে যে পরিমাণ অর্থ তুলেছে, তা আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ৫৩ শতাংশ বেশি — ৩২৭.১ বিলিয়ন ডলার। সংখ্যাটা রেকর্ডের খুব কাছাকাছি, আর তার পেছনে দাঁড়িয়ে আছে একটাই ইঞ্জিন: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা।

এই লেখাটা সেই ইঞ্জিনের হিসাব নিয়ে, আর তার সঙ্গে জড়িয়ে থাকা একটা সংকেত নিয়ে — যে সংকেতটা শিরোনামে ওঠে না, কিন্তু ডিল বুক করার টেবিলে বসে থাকা সবাই টের পায়।

ইকুইটি ক্যাপিটাল মার্কেট আসলে কী

শুরুতেই একটা পরিষ্কার করা দরকার, কারণ ইসিএম বা ইকুইটি ক্যাপিটাল মার্কেট শব্দটা শুনলে অনেকের মনে হয় এটা শুধু আইপিও-র গল্প। তা নয়। ইকুইটি ক্যাপিটাল মার্কেট হলো বিনিয়োগ ব্যাংকের সেই বিভাগ, যেটা কোম্পানির শেয়ার বাজারে ছাড়ার পুরো কাজটা দেখে। এর মধ্যে পড়ে আইপিও, অর্থাৎ কোনো কোম্পানির প্রথমবার সাধারণ মানুষের কাছে শেয়ার বিক্রি। এর মধ্যে পড়ে ফলো-অন, অর্থাৎ ইতিমধ্যে তালিকাভুক্ত কোনো কোম্পানির বাড়তি শেয়ার ছাড়া। এর মধ্যে পড়ে কনভার্টিবল বন্ড, যা একইসঙ্গে ঋণ আর শেয়ার — নির্দিষ্ট শর্তে বন্ডটা শেয়ারে বদলে যায়। আর এর মধ্যে পড়ে রাইটস ইস্যু, অর্থাৎ বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের জন্য সাধারণত ছাড়ে নতুন শেয়ার ছাড়ার ব্যবস্থা।

এই চারটে পথ দিয়েই কোম্পানি টাকা তোলে। আর এশিয়া-প্যাসিফিকে এই মুহূর্তে এই চারটে পথই একসঙ্গে গরম। কারণটা বোঝার জন্য আমাকে পিছিয়ে যেতে হবে সেমিকন্ডাক্টর আর ডেটা সেন্টারের দিকে।

গত কয়েক বছরে এআই মডেল প্রশিক্ষণের খরচ আর ক্ষমতার চাহিদা যেভাবে বেড়েছে, তাতে চিপ, মেমোরি, অপটিক্যাল নেটওয়ার্কিং, ডেটা সেন্টার আর বিদ্যুৎ — এই পুরো সরবরাহ শৃঙ্খলে বিশাল বিনিয়োগ দরকার পড়েছে। এই বিনিয়োগের টাকা কোথা থেকে আসবে? একটা বড় অংশ আসছে শেয়ার বাজার থেকেই। ব্যাংক ঋণ দেবে কিছু, কিন্তু চিপ কারখানা বা ডেটা সেন্টারের মতো দীর্ঘমেয়াদি, ঝুঁকিপূর্ণ প্রকল্পের জন্য কোম্পানিগুলো ইকুইটির দিকেই ঝুঁকছে — কারণ ইকুইটিতে ঝুঁকি ভাগাভাগি হয়, আর ব্যালান্স শিটে চাপ কম পড়ে।

এখানেই ইসিএম-এর ভূমিকা। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার চাহিদা যখন সরাসরি চিপ আর ডেটা সেন্টারে ঢালাও বিনিয়োগ টেনে আনছে, সেই বিনিয়োগের অর্থায়নের একটা বড় চ্যানেল হয়ে দাঁড়িয়েছে শেয়ার বাজার। যুক্তিটা সহজ: এআই কম্পিউটের চাহিদা তৈরি করে ইকুইটি ইস্যুর চাহিদা, আর সেই ইস্যু থেকে জোগাড় হওয়া টাকা যায় চিপ, ডেটা সেন্টার আর বিদ্যুৎ অবকাঠামোতে। আমি যাকে বলি শৃঙ্খলার মাঝের স্তর — এই স্তরটাই সবচেয়ে অস্থির, কারণ এখানেই বাজারের মেজাজ সবচেয়ে দ্রুত বদলায়।

হিসাবের খাতা: ৩২৭.১ বিলিয়ন ডলার

এলএসইজি আর ডিলজিকের তথ্য অনুযায়ী, এশিয়া-প্যাসিফিক অঞ্চলের কোম্পানিগুলো এই বছরের নয় মাসে শেয়ার বাজার থেকে তুলেছে ৩২৭.১ বিলিয়ন ডলার। আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় এই বৃদ্ধি ৫৩ শতাংশ। যাচাই করে দেখার মতো একটা বিষয় এখানেই — মূল উৎসের তথ্যে একটা তারিখগত অসঙ্গতি আছে। কোথাও বলা হচ্ছে এই ইস্যু 'এই বছর' হয়েছে, আবার কোথাও একই সংখ্যা '২০২৬ সালের প্রথম নয় মাস' বলে লেখা। দুটোই একসঙ্গে সত্য হতে পারে না। ফলে সমস্ত অঙ্ককেই আমি আপাতত যাচাইযোগ্য তথ্য হিসেবেই ধরছি, চূড়ান্ত প্রমাণ হিসেবে নয়।

সংখ্যাটা কতটা বড়, সেটা বোঝার জন্য তুলনাটা দরকার। এশিয়া-প্যাসিফিক ইসিএম-এর সর্বকালের সেরা বছর ছিল ২০২১, যখন পুরো বছরে ওঠে ৫৫৭.৬ বিলিয়ন ডলার। সেই রেকর্ড ভাঙতে হলে চলতি বছরের শেষ প্রান্তিকে অর্থাৎ চতুর্থ কোয়ার্টারে দরকার প্রায় ২৩০.৬ বিলিয়ন ডলার। একটা কোয়ার্টারে এই পরিমাণ — এটা ইতিহাসে আগে কখনো একবারে ঘটেনি। অর্থাৎ শিরোনামটা যতটা সহজ, বাস্তবতা ততটা নয়। রেকর্ডটা একটা শর্তের উপর ঝুলে আছে, আর সেই শর্তটা যথেষ্ট কঠিন।

যে তথ্যটা আরও বেশি মনোযোগ দাবি করে, সেটা সেক্টরের হিসাব। মোট ইস্যুর ৩৮ শতাংশ এসেছে হাই-টেক খাত থেকে। গত বছরের তুলনায় এই হাই-টেক ইস্যুর পরিমাণ তিন গুণেরও বেশি বেড়ে হয়েছে ১২৫.৮ বিলিয়ন ডলার। এই একটা সংখ্যাই বলে দেয়, বাজারটা একটিমাত্র গল্পের উপর দাঁড়িয়ে আছে। কোনো একটা থিম এতটাই প্রভাবশালী হয়ে ওঠে যে বাকি সব সেক্টর আড়ালে চলে যায় — এটা বাজারের গভীরতা সম্পর্কে একটা অস্বস্তিকর প্রশ্ন তোলে।

পাইপলাইনে যারা দাঁড়িয়ে আছে

হিসাবটা এখনো শেষ হয়নি, কারণ যে ডিলগুলো এখনো দাম ঠিক হয়নি, সেগুলোই বাকিটা ঠিক করবে। পাইপলাইনে উল্লেখযোগ্য কয়েকটা নাম আছে, আর প্রত্যেকটাই ভিন্ন ভূগোলের প্রতিনিধি।

অস্ট্রেলিয়ার ফার্মাস। সিঙ্গাপুরের ডেওয়ান। চীনের ইয়াংজি মেমোরি টেকনোলজিস, যা ইয়াংটেক্স মেমোরি নামেও পরিচিত। ফিলিপাইনের মাইন্ট। দক্ষিণ কোরিয়ার স্যামসাং বায়োলজিক্স। আর ভারতের রিলায়েন্স জিও। এই ছয়টে নাম ছয়টা আলাদা গল্প, কিন্তু সবগুলোর মধ্যে একটা মিল আছে — প্রত্যেকেই হয় এআই সরবরাহ শৃঙ্খলের সঙ্গে যুক্ত, নয়তো ডিজিটাল অবকাঠামো বা ফার্মাসিউটিক্যাল ক্যাপাসিটির সঙ্গে।

সবচেয়ে চোখে পড়ার মতো বিষয় হলো, এই পাইপলাইনের মধ্যে কমপক্ষে তিনটে ডিল প্রায় ৫ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি — ফার্মাস, ডেওয়ান আর ইয়াংটেক্স। একই সময়ে তিনটে বিশাল ডিল পাইপলাইনে থাকা মানে বাজারে একটা উত্তাপের সংকেত। কিন্তু একইসঙ্গে এটা একটা চাপের সংকেতও, কারণ এই টাকা শোষণ করার ক্ষমতা বাজারের আছে কি না, সেটা প্রশ্ন।

কয়েকটা ডিল ইতিমধ্যেই সম্পন্ন। এসকে হাইনিক্সের ২৬.৫ বিলিয়ন ডলারের নাসডাক বিক্রি — এটা এই মুহূর্তের সবচেয়ে বড় থার্মোমিটার। এই একটা ডিলই বাকি বাজারের জন্য মাপকাঠি হয়ে দাঁড়ায়: এত বড় অঙ্কে বিনিয়োগকারীরা হাত বাড়ালেন, তাহলে ছোট ডিলগুলোর জন্য দরজা খোলা থাকল।

যারা এই খেলাটা চালাচ্ছে

এই পুরো ঢেউয়ের মাঝখানে দাঁড়িয়ে আছে বিনিয়োগ ব্যাংকগুলো, আর তাদের কথার ওজন আছে। গোল্ডম্যান স্যাকসের জেমস ওয়াং-এর ভাষ্যে, আগামী এক থেকে দুই বছর এআইই বাজারের লেনদেনের পরিমাণ চালিয়ে যাবে। সিটিগ্রুপের কেনেথ চাও-এর সুরটা অবশ্য কিছুটা আলাদা — তিনি বলছেন, বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বাছাই করার প্রবণতা বাড়ছে।

দুটো বাক্য পাশাপাশি রাখলে একটা ছবি তৈরি হয়। ডিল সাজিয়ে দেওয়া ব্যাংকাররা যখন নিজেরাই বলছেন বিনিয়োগকারীরা বাছাই করছেন, তখন সেটা সাধারণত একটা নরম সতর্কবার্তা। কারণ যিনি ডিল আনছেন, তিনি কখনো খোলাখুলি বলবেন না যে বাজারে জোগানের চাপ বাড়ছে। তিনি বলবেন 'বাছাই বাড়ছে' — শব্দটা ভদ্র, কিন্তু বার্তাটা পরিষ্কার।

গোল্ডম্যান স্যাকস, সিটিগ্রুপ — এরা এই অঞ্চলের ইস্যু ব্যবস্থাপনার প্রধান খেলোয়াড়। পাশাপাশি এলএসইজি আর ডিলজিক ডেটা দিচ্ছে, আর চীনের প্রেক্ষাপটে ডেলয়েট চায়না বিশ্লেষণ দিচ্ছে। এই প্রতিষ্ঠানগুলোর নাম সরাসরি উল্লেখ থাকা মানে হলো, লেখাটার ভিত্তি প্রাথমিক সূত্রে দাঁড়িয়ে আছে — গুজব বা অনুমানে নয়। সাংবাদিকতার ভাষায় এটা একটা ভালো লক্ষণ, তবে এটাও মনে রাখতে হবে যে ডিল সাজানো প্রতিষ্ঠানের স্বার্থ আর বাজার বিশ্লেষকের স্বার্থ সবসময় এক নয়।

তালিকাভুক্তির মঞ্চ: কে এগিয়ে

এই ঢেউয়ের আর একটা দিক হলো তালিকাভুক্তির প্রতিযোগিতা। এশিয়া-প্যাসিফিকের কোম্পানিগুলো কোথায় নিজেদের শেয়ার ছাড়বে, সেটা নিয়েও একটা নীরব লড়াই চলছে। হংকং আর ভারতের মুম্বাই — এই দুটো এখন এই অঞ্চলে সবচেয়ে দ্রুত উঠে আসা তালিকাভুক্তির কেন্দ্র হিসেবে দেখা যাচ্ছে।

হংকংয়ের সুবিধা হলো চীনা কোম্পানির কাছে যাওয়ার সহজ পথ আর আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীর উপস্থিতি। মুম্বাইয়ের সুবিধা হলো ভারতের অভ্যন্তরীণ সঞ্চয় আর ক্রমবর্ধমান দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ। অন্যদিকে অনেক এশীয় কোম্পানি এখনো নাসডাককে বেছে নিচ্ছে — এসকে হাইনিক্সের ২৬.৫ বিলিয়ন ডলারের বিক্রি তার সাক্ষ্য।

এখানে একটা কথা মনে রাখা দরকার, যেটা মূল উৎসে সরাসরি বলা নেই, কিন্তু ডেটা থেকে অনুমান করা যায় — এই তালিকাভুক্তির প্রতিযোগিতাটা একটা ভূগোলগত সিদ্ধান্ত, যার সঙ্গে রাজনীতি, নিয়ন্ত্রণ আর মূলধনের গন্তব্য সব জড়িয়ে আছে। কোনো একটা এক্সচেঞ্জ শুধু বাজারের জায়গা নয়, সেটা একটা দেশের আর্থিক সার্বভৌমত্বের প্রতীকও বটে।

এবার আসি সেই সংকেতে, যা সবাই এড়িয়ে যায়

এতক্ষণের ছবিটা উজ্জ্বল। ৫৩ শতাংশ বৃদ্ধি, রেকর্ডের দোরগোড়ায়, বিশাল পাইপলাইন। কিন্তু এই উজ্জ্বলতার ভেতরেই দুটো ফাটল লুকিয়ে আছে, আর সেগুলোই আসল গল্প।

প্রথম ফাটলটা হলো বিনিয়োগকারীর বাছাইপ্রবণতা। সিটিগ্রুপের কেনেথ চাও-এর কথাটা আমি আবার টানছি, কারণ এটাই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সংকেত। যখন ইস্যুর জোগান দ্রুত বাড়ে, তখন প্রান্তিক মানের কোম্পানিগুলোর জন্য টাকা জোগাড় করা কঠিন হয়ে পড়ে। বাজারে টাকা থাকে, কিন্তু টাকা সবাইকে দেওয়া হয় না। বিনিয়োগকারীরা বেছে নিতে শুরু করেন। এই মুহূর্তটা সাধারণত চক্রের শীর্ষের আগে আসে — যখন সবাই মনে করে ঢেউ চলছেই, কিন্তু আসলে দরজাটা ধীরে ধীরে সরু হয়ে আসছে।

দ্বিতীয় ফাটলটা হলো থিমের ঘনত্ব। মোট ইস্যুর ৩৮ শতাংশ হাই-টেক খাত থেকে আসছে। মানে এই বাজারের স্বাস্থ্য অনেকটাই একটা বিষয়ের উপর নির্ভরশীল — এআই ক্যাপেক্সের ধারা। যদি কোনো বড় চিপ বা ডেটা সেন্টার কোম্পানি হঠাৎ নিজের বিনিয়োগের পরিকল্পনা কমিয়ে দেয়, তাহলে সেই কম্পনটা প্রথমে অনুভব করবে ইকুইটি ইস্যুর বাজার।

আর তৃতীয়, যা সবচেয়ে কম আলোচিত — শিরোনামের আত্মবিশ্বাস আর ভিত্তির শর্তের মধ্যে ফারাক। শিরোনাম বলছে বাজার রেকর্ড ভাঙার পথে। কিন্তু ভিত্তিটা বলছে, রেকর্ড ভাঙতে হলে চতুর্থ কোয়ার্টারে ২৩০.৬ বিলিয়ন ডলার তুলতে হবে, যার একটা বড় অংশ এখনো দাম ঠিক হয়নি — তিনটে ৫ বিলিয়ন ডলারের ডিলসহ। অর্থাৎ রেকর্ডটা একটা সম্ভাবনা, নিশ্চিত ঘটনা নয়। সাংবাদিকতার নিয়মে এটাই সবচেয়ে বড় সতর্কতা: যখন উপরের সম্ভাবনাটাকে নিচের শর্তের চেয়ে বেশি নিশ্চিত দেখানো হয়, তখন হিসাবটা আবার মেলাতে হয়।

সরবরাহ আর চাহিদার মধ্যেকার নীরব টানাপোড়েন

আমি এই লেখাটা লিখতে গিয়ে একটা জিনিস বারবার টের পেয়েছি। এই পুরো ঘটনাটা আসলে একটা সরবরাহ আর চাহিদার গল্প, যা ইকুইটির ভাষায় লেখা। একদিকে ইস্যুকারীরা দ্রুত টাকা তুলতে চাইছেন, কারণ এআই-এর দৌড়ে পিছিয়ে পড়ার ভয় তাঁদের তাড়া করছে। অন্যদিকে বিনিয়োগকারীরা হিসাব করছেন, এই কোম্পানিগুলো আসলে কতটা লাভজনক হবে, কত দিনে বিনিয়োগ ফিরবে।

মাঝখানে দাঁড়িয়ে ব্যাংকগুলো দুই পক্ষকেই খুশি রাখতে চাইছে। এই কারণেই ব্যাংকারদের ভাষায় সবসময় একটা সতর্ক ভারসাম্য থাকে। তাঁরা একইসঙ্গে বলেন 'সুযোগ আছে' আর 'বাছাই বাড়ছে'। শুনতে পরস্পরবিরোধী, কিন্তু বাস্তবে এটাই তাঁদের কাজ — জোগান বাড়ানো, আবার দামও ধরে রাখা।

এই টানাপোড়েনের একটা স্পষ্ট প্রমাণ হলো, কেন তিনটে ৫ বিলিয়ন ডলারের ডিল এখনো দাম ঠিক হয়নি। কারণ একই সময়ে এত বড় জোগান বাজারে ফেললে দাম পড়ে যাওয়ার ঝুঁকি তৈরি হয়। ফলে ইস্যুকারী আর ব্যাংক — দুপক্ষই সময়ের হিসাব করছেন। এই সময়জ্ঞানের খেলাটাই এই মুহূর্তের আসল খবর, দাম বা সংখ্যার চেয়েও বেশি।

যা ঘটলে বোঝা যাবে ঢেউ থামছে

এখানে একটা কথা পরিষ্কার করে বলা দরকার। আমি ভবিষ্যদ্বাণী করছি না যে এই ঢেউ শেষ। বরং উল্টোটা — আমার পড়া অনুযায়ী এআই-চালিত এই তহবিল সংগ্রহের ধারা আগামী এক থেকে দুই বছর চলার পক্ষে যুক্তি আছে, আর গোল্ডম্যান স্যাকসের নিজের ভাষ্যও সেটাই বলে। কিন্তু একটা চক্র কখন মোড় নেয়, সেটা চেনা যায় আগাম কিছু সংকেতে। এই ক্ষেত্রে সেই সংকেতগুলো স্পষ্ট।

প্রথম সংকেত: চতুর্থ প্রান্তিকের ইস্যুর পরিমাণ। ২৩০.৬ বিলিয়ন ডলারের মাপকাঠিতে পৌঁছাল কি না। পৌঁছালে রেকর্ড, না পৌঁছালে শিরোনামের দাবিটা ফাঁকা।

দ্বিতীয় সংকেত: পাইপলাইনের ডিলগুলো আসলে কী হলো — দাম ঠিক হলো, দেরি হলো, নাকি প্রত্যাহার করা হলো। প্রত্যাহার মানে বাজারের গভীরতা প্রশ্নের মুখে পড়ল।

তৃতীয় সংকেত: বিনিয়োগকারীর বাছাইপ্রবণতা 'কিছুটা' থেকে 'ব্যাপক' হলো কি না। এটাই সবচেয়ে আগাম সতর্কবার্তা।

চতুর্থ সংকেত: বড় চিপ, ডেটা সেন্টার বা বিদ্যুৎ কোম্পানির ক্যাপেক্স নির্দেশনা। এখানে কাঁচি পড়লে গোটা ইস্যুর থিসিসটাই টলে যাবে।

পঞ্চম সংকেত: হাই-টেক খাতের ইস্যুর ভাগ ৩৮ শতাংশ থেকে আরও উপরে উঠলে ঘনত্বের ঝুঁকি বাড়বে, আর সেই ঝুঁকি পুরো বাজারে ছড়াবে।

আমি কোথায় খুঁজছি এই গল্পটা

বছরের পর বছর ধরে আমি বাজার আর মাঠ — দুটো জায়গার রিদম নিয়ে লিখেছি, আর একটা শিক্ষা আমি সবসময় ধরে রাখার চেষ্টা করি: আসল ঘটনাটা সাধারণত শিরোনামে থাকে না, থাকে হিসাবের ফাঁকে। এই এশিয়া-প্যাসিফিক ইসিএম গল্পটাতেও ঠিক তাই। শিরোনামটা ৩২৭.১ বিলিয়ন ডলার আর রেকর্ডের গল্প বলে। কিন্তু আসল গল্পটা তিনটে জায়গায় লুকিয়ে আছে — একটা ৩৮ শতাংশের ঘনত্বে, একটা ২৩০.৬ বিলিয়ন ডলারের শর্তে, আর একটা 'বাছাই বাড়ছে' কথাটার ভদ্র বাক্যে।

আমি যখন এই সংখ্যাগুলো দেখি, তখন আমার মনে পড়ে ফুটবলের সেট-পিসের হিসাব — যেখানে সবাই গোলটা মনে রাখে, কেউ কর্নারের আগের আট সেকেন্ডটা মনে রাখে না। এই বাজারেও তেমনই। সবাই রেকর্ডের দিকে তাকিয়ে আছে। কেউ দেখছে না, রেকর্ডটা দাঁড়িয়ে আছে এমন একটা কোয়ার্টারের উপর, যা ইতিহাসে কখনো এত বড় ছিল না।

একটা ব্যাপার আমি সবসময় মেনে চলি — কোনো দাবি প্রকাশ করার আগে সেটা দুটো জায়গা থেকে যাচাই করা। এই লেখার ক্ষেত্রে আমার দুটো সূত্র হলো এলএসইজি আর ডিলজিকের ডেটা, আর ব্যাংকারদের নিজেদের ভাষ্য। দুটো মিলেই একটা সতর্ক ছবি দেয়, যেখানে সংখ্যাটা বড় কিন্তু শর্তটাও বড়। এই শর্তটাই পরের কয়েক মাসে সবচেয়ে বেশি আলোচিত হওয়া উচিত, আর এখন পর্যন্ত তা হয়নি।

শেষ কথা হলো, একটা বাজারের স্বাস্থ্য তার সর্বোচ্চ সংখ্যা দিয়ে মাপা যায় না, মাপা যায় তার গভীরতা দিয়ে। এশিয়া-প্যাসিফিক ইকুইটি বাজার এখন যে জায়গায় দাঁড়িয়ে আছে, সেখানে তার সর্বোচ্চ সংখ্যাটা প্রশ্নাতীত, কিন্তু গভীরতাটা প্রশ্নের মুখে। পরের প্রান্তিকে যখন প্রথম ডিল প্রত্যাহার হবে বা দেরি হবে, তখন বোঝা যাবে — এই ঢেউটা বাজার তৈরি করছে, নাকি শুধু বাজারের উপর দিয়ে যাচ্ছে।